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Las Primas de Riesgo crecen en América Latina

La desconfianza de los mercados financieros hacía algunos países de Latinoamérica ha aumentado:

  • Se ha acentuado el abaratamiento de las materias primas.
  • EEUU ha puesto punto final a casi un decenio de tipos de interés tan bajos que rozaban el 0%.
  • La economía china se ha ralentizado. 
  • Han aflorado crisis económicas en países como Brasil y Venezuela.

Sumado todo esto ha provocado un aumento de la volatilidad en el coste al que los países latinoamericanos se tienen que financiar. El riesgo país, el termómetro que mide la desconfianza de los mercados financieros, muestra cambios significativos durante los últimos meses.

Brasil: La prima de riesgo de Brasil, con su fuerte recesión y la amenaza de juicio político a la presidenta Dilma Rousseff, acaba el año con una tasa superior a la de Argentina. 

El diferencial brasileño ha subido cerca de un 99% en lo que va del año, hasta 542 puntos básicos, mientras que el argentino se sitúa en los 465, tras bajar un 33%.

Venezuela y Ecuador: Dependientes del petróleo, presentan primas de riesgo de 2.883 y 1.270 puntos básicos. La ecuatoriana se elevó un 43% en un año cargado de tensiones políticas. La superación de la barrera de los 1.000 puntos indica riesgo de impago. En un intento por despejar fantasmas, el presidente ecuatoriano, Rafael Correa, anunció que “por primera vez en la historia” su país terminaba de pagar todo el capital de un título público emitido en el extranjero. Su deuda pública neta con relación al PIB es del 26%, la de Venezuela llega al 30%, pero les cuesta asumirla.

Colombia: Dentro de las economías de la Alianza del Pacífico llama la atención la subida de la prima de riesgo de Colombia, otro país petrolero, que se sitúa en los 320 puntos, un 63% por encima del comienzo de 2015. Su deuda neta es del 35.9% del PIB, apenas por debajo del 36.5% de México.

México: La prima de riesgo de este país también crece un 26%, hasta los 231 puntos básicos. La misma tendencia siguen los mercados en Perú, donde el diferencial al que se financia su deuda pública frente a la de EEUU ha crecido un 35% en los últimos meses hasta situarse en los 246 puntos. 

Chile: Vive lejos de los problemas de impagos que acechan a otros países. Tiene una deuda pública neta muy reducida, tan solo del 1.6% del PIB y su prima de riesgo está entre las más bajas de la región (254 puntos).

Argentina: Pese a sus limitaciones financieras por su contencioso con los fondos buitres, su prima de riesgo evoluciona a la baja. Más problemas acumula Brasil, según la percepción de los mercados.

Toda América Latina ha sufrido el embate de la apreciación del dólar. La moneda norteamericana se apreció un 53% frente al peso argentino, un 48% ante el real brasileño y un 38% frente al peso colombiano, entre las mayores alzas de la región.
Se han depreciado más las monedas de los exportadores de materias primas, en cambio, los bonos de EEUU se hacen más atractivos por la mayor tasa y por el mayor crecimiento.

Por: Marco A. Ponce
Analista en mercados financieros

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