Instituto LA MONEDA. Curso Bolsa de Valores, Curso FOREX, Análisis Técnico y Análisis Fundamental

¿Conviene vender acciones ante una subida de las tasas?

El mercado anticipa una subida en las tasas de interés: ¿van a caer los precios de las acciones ante un aumento de las tasas? ¿Significa esto que conviene vender posiciones para anticiparse al ajuste?

Dado que el mercado anticipa un alza de tasas de interés en el mediano plazo, este se ha convertido en un factor de preocupación clave para los inversionistas. ¿Van a caer los precios de las acciones en la bolsa de valores ante un aumento de las tasas? ¿Significa esto que conviene vender posiciones para anticiparse al ajuste?

Sobre acciones y tasas de interés

En alguna medida, los bonos y las acciones son activos que compiten entre sí por el capital de los inversionistas. Un portafolio bien diversificado habitualmente incluye tanto bonos como acciones en diferente medida, y los inversionistas tienen en cuenta el potencial esperado de retorno en esta clase de activos a la hora de asignar su capital entre ellos.

En un contexto como el actual, las tasas de interés que pagan los bonos son históricamente bajas, es decir, que es de esperar que estos instrumentos otorguen rendimientos sensiblemente menores a los que pagaban en otras etapas históricas. No solo eso, sino que los riesgos son especialmente elevados en el mercado de bonos, particularmente cuando se trata de instrumentos de largo plazo.

Los precios de los bonos caen cuando suben las tasas de interés. Como el cupón está establecido de antemano en el momento de la emisión, el precio de mercado tiene que caer para que aumente el rendimiento esperado del bono en el mercado.

Según los pronósticos actuales en los mercados, se estima que la Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos aumentará las tasas de interés este año, los mercados apuestan a que esto debería suceder antes de finales septiembre de 2015.

Los mercados de acciones acumulan una de las mayores ganancias de su historia en los últimos años. El índice S&P 500 ha ganado más de 175% en los últimos seis años, es decir, desde mayo de 2009 a la actualidad. Según muchos analistas, buena parte de este avance se debe a que las tasas de interés han estado excepcionalmente bajas durante este período. Como los retornos de los bonos fueron inusualmente atractivos, el mercado se volcó a las acciones por sobre los bonos.

Dado que se espera una suba de rendimientos en los bonos, esto podría afectar negativamente a los precios de las acciones al hacer a los bonos más atractivos que en la actualidad, especialmente si tenemos en cuenta que las acciones se encuentran vulnerables luego de unas subas tan agresivas en los últimos años.

No es tan sencillo

Si bien el argumento teórico es claro y fácil de comprender, en la práctica las cosas son más complejas. En primer lugar, la evidencia histórica no avala la idea de vender acciones ante un alza de tasas de interés.

Si tomamos los últimos 14 períodos de subas de tasas en la historia, el índice S&P 500 arrojó ganancias en 12 de esos períodos. De hecho, las ganancias en el mercado de acciones han sido mayores al promedio histórico en etapas de subas de tasas de interés.

En temas de mercados financieros, no puede analizarse la relación entre dos variables sin tener en cuenta el contexto general y el impacto de otras variables. En este caso, factores como el empleo o el crecimiento económico pueden jugar un rol fundamental.

En términos generales, las tasas de interés están a la baja cuando la economía está débil y la Fed está intentando estimular el crecimiento. Por el contrario, las tasas tienden a subir en contextos de sólido crecimiento económico y bajo desempleo.

Por lo tanto, los períodos de alzas de tasas de interés son generalmente también períodos positivos para la marcha de la economía real. Mayor crecimiento implica mayores ganancias para las empresas, lo cual es un combustible alcista para los precios de las acciones.

Las tasas de interés al alza reflejan datos económicos alentadores, lo cual en muchos casos tiende a compensar con creces el impacto negativo sobre los precios de las acciones de un aumento de tasas de interés.

Además, es siempre fundamental tener en cuenta la relación entre las variables y las expectativas que existen al respecto de dichas variables. El mercado está ampliamente anticipando una suba de tasas, por lo tanto, a esta altura no sería una sorpresa para nadie.


De hecho, si la suba de tasas resulta ser más suave o más lenta que la esperada por los mercados, bien podría esto resultar en un impacto positivo sobre los precios de las acciones en la bolsa de valores.

Nada de esto implica que los mercados accionarios no puedan ajustar a la baja en el mediano plazo. Por el contrario, teniendo en cuenta las agresivas ganancias de los últimos años, un ajuste resulta bastante esperado desde el punto de vista estadístico, más allá de lo que suceda con las tasas de interés.


El punto central es que no conviene pensar que necesariamente habrá una caída de precios debido a las subas de tasas de la Reserva Federal. La evidencia histórica demuestra que la relación entre tasas de interés y mercados de acciones no es para nada lineal, además, la suba de tasas se encuentra en buena medida incorporada en las expectativas actuales del mercado.


Director de Instituto LA MONEDA

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Truco número 2 para ganar dinero en Bolsa de Valores

Si operas al azar, a largo plazo siempre pierdes. Es decir, si compras sin mirar, cerrando los ojos respecto a qué compras y cuándo lo compras, a largo plazo pierdes.

Esto es así porque hay comisiones (del broker y del mercado, son inevitables). Es como si hubiera siempre una casilla verde de cero. Además, hay un factor importantísimo más: La Bolsa de Valores está increíblemente bien diseñado para que siempre que te parezca buena idea comprar, lo hagas en el peor momento posible. Y lo mismo sucede a la hora de vender. Todo lo que hagas por impulso tiene prácticamente la garantía de estar mal hecho.

Truco número 2: Nunca compres al azar ni inviertas a ciegas, a ver qué pasa. Incluso aunque por casualidad empezases ganando, a largo plazo siempre acabarás perdiendo dinero. Para ganar tienes que salirte del azar y operar con conocimiento.

El conocimiento consiste en saber qué comprar, pero también muchas más cosas:
  • Saber qué comprar
  • Saber cuándo comprar. (La gente suele olvidarse de este pequeño detalle. El cuándo es tan decisivo como el qué).
  • Saber cuánto comprar. (Esta es de las más importantes, y poca gente sabe hacerlo bien).
  • Saber cuándo vender. (Esta es la más difícil, con diferencia, y casi nadie sabe cómo hacerlo bien).
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El sentimiento de los inversores sobre la Fed no deja dudas

Hay momentos en los que uno no sabe qué pensar. No sabe si es que la Reserva Federal de los Estados Unidos sobrevalora la salud de la economía del país, o bien simplemente es que siguen sin tener nada claro cuándo mover ficha y comenzar a subir los tipos de interés.

El caso es que tras las últimas declaraciones de Janet Yellen y de otros miembros de la entidad, es cierto que abría un poquito la puerta a que fuese en la reunión del 21 de septiembre cuando subiesen las tasas. Es más, los propios futuros de fondos federales así lo recogían también.

Pero como siempre, una de cal y otra de arena. Pocos días después (concretamente este viernes) se publica que el empleo no agrícola creó 151.000 puestos de trabajo cuando se esperaban 180.000. Si a ello le añadimos que el índice ISM manufacturero cayó a 49,4 (reflejando contracción económica) cuando se esperaba en 52 y los gastos de construcción no se incrementaron, pues tenemos un cóctel cuanto menos complicado.

Y es que la realidad es tozuda y no hay peor actitud ante ella que la cabezonería. La salud económica de un país no se resuelve en el corto plazo, la mejora del mercado laboral ha de asentarse y consolidarse, en vez de dejarse llevar por euforias tras unos meses buenos. Y a todo ello la sombra de Trump que es bastante alargada y que según los últimos sondeos ha recortado a la mitad la ventaja que le sacaba su rival.

Si seguimos con los futuros de fondos federales para ver las probabilidades que se extraen de los inversores acerca de cuándo habrá subida de tipos de interés, las conclusiones son las siguientes:
- 21 septiembre 2016: 28%
- 2 noviembre 2016: 34,2%
- 14 diciembre 2016: 58,8%

En esta primera lectura tenemos algo obvio, que de las tres reuniones que restan del año, la que tiene más opciones sería la de diciembre.

Pero es que si nos vamos ya al 2017, los resultados son aún mejores:

- 1 febrero 2017: 61,4%
- 15 marzo 2017: 66,7%
- 3 mayo 2017: 68,2%
- 14 junio 2017: 72,7%
- 26 julio 2017: 73,6%
- 20 septiembre 2017: 76,8%
- 1 noviembre: 77,3%

La lectura es sencilla. A día de hoy los inversores piensan que la Fed preferirá no precipitarse en su subida de tipos de interés. De todas maneras, vuelvo a insistir, esto es hoy, porque la publicación de los sucesivos datos macro irá variando el escenario.
Por el momento, los mercados no reaccionan en exceso a los comentarios ni elucubraciones, prefieren no especular en exceso y esperar acontecimientos.

Por Ismael De La Cruz

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Educación: la mejor arma para ser exitoso en los mercados

El comportamiento de la bolsa valores de un país es distinto al de cualquier otro. Si logras ser diestro invirtiendo en la bolsa de valores de tu país habrás logrado un grado importante en el mundo bursátil y en tu formación como inversionista bursátil. Pero esto no significa que igualmente seas hábil para invertir en la bolsa de cualquier otro país, y mucho menos en otro tipo de mercado como el de divisas, por ejemplo. Cada mercado financiero tiene su propia identidad, su propia forma de ser, su propio comportamiento. Y si bien puedes contar con grandes conocimientos y experiencia en la bolsa local, los criterios, métodos y estrategias son distintos a la hora de tomar una decisión en otro mercado. Por eso, muchos inversores que aplican determinados criterios para invertir o hacer trading en su mercado local,  fracasan cuando aplican esos mismos criterios en la Bolsa de New York, por ejemplo. Así, es muy importante la educación aunque parezca obvio decirlo.

A mi criterio, jamás debes invertir en la bolsa neoyorkina cuando los valores que nos interesen aún no confirmen una dirección de tendencia ya sea al alza, a la baja u horizontal, desde el punto de vista del análisis técnico que es la interpretación de gráficos de precios de los instrumentos financieros. Es más, en este mercado existen muchas otras alternativas y herramientas de inversión bursátil que nos obligan a estudiar, analizar y estar informados.

La importancia de nuestra formación

Muchas personas ven a la bolsa como un juego de azar. Se acercan diariamente a un bróker o utilizan sus servicios de intermediación vía virtual para apostar en cualquier valor, guiados por el instinto de que éste subirá de precio. Generalmente ésta es la forma más directa de perder dinero. Quizá acierten en alguna, pero el saldo final será negativo. Lo que siempre sostengo es que a la bolsa y a cualquier otro mercado debes ir a invertir, no a jugar. El dinero que le destines debes invertirlo seria y responsablemente y ser asumido como un negocio y, por tanto, requiere no solo de tu capital, sino también de tu tiempo y dedicación.

Conocer y aplicar las diversas herramientas que te brinda el análisis técnico, saber identificar tendencias para de acuerdo a eso abrir una operación específica, ser disciplinado para respetar tus stop loss y take profit son consideraciones imprescindibles con las cuales debes convivir en tu operativa. Y hago énfasis en esto porque es preocupante que en la actualidad aún existan personas que “tradean al ojo”, es decir, que solo mirando un simple gráfico de precios toman decisiones y las ejecutan. Frente a esto, solo nos queda redoblar esfuerzos que contribuyan a la formación y concientización de miles de traders para que piensen como profesionales y se comporten como tales en los diversos mercados. Artículos, vídeos, webinarios y cursos de capacitación ahora están a nuestro alcance y podemos sacarles el mayor provecho para aprender o perfeccionar nuestro trading. 

Nuestro proceso de formación implica quemar etapas, y cuando hayamos alcanzado el nivel óptimo para enfrentar a los mercados recordemos que siempre habrá algo qué afinar, qué mejorar, qué perfeccionar. Jamás perdamos la humildad ni el don de reconocer que siempre podemos ser mejores así tengamos medio siglo operando en los mercados. ¡Éxitos!


Director de Instituto LA MONEDA

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Truco número 1 para ganar dinero en Bolsa de Valores

La Bolsa de Valores no es un casino. Eso lo primero.
Es decir, no hay unos dados aleatorios que decidan si el precio de tus acciones (o del oro, o del petróleo, o del Índice General, o del euro/dólar, o lo que sea) va a subir o va a bajar.

Los precios siempre se mueven por algo, por algún motivo.
Pero eso no quiere decir que tú puedas saber siempre el motivo. De hecho, lo normal es que no se sepa.

Cuando hablo de los motivos que mueven la Bolsa, no me refiero a motivos como la presión económica de China o cosas por el estilo.

Eso está bien para los periódicos, pero no son motivos reales, sino simples justificaciones.
Los motivos que mueven al precio son siempre los de la ley de la oferta y la demanda. Eso es lo que mueve a la Bolsa de Valores.

Y, después de ellos, a veces, vienen las noticias.
Por eso, el que opera en base a noticias, siempre va por detrás y siempre acaba perdiendo dinero. Siempre. Es cuestión de tiempo.

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Consejos para inversionista en Bolsa de Valores

Si oyes la palabra “futuros”, “opciones”, “warrants” o “apalancamiento” y eres novato, huye. Simplemente huye, porque, no importa lo que te digan o lo que a ti te pueda parecer, no son para ti por ahora.

Los productos derivados y el poder de apalancamiento son multiplicadores de riesgo. El aprendiz tiene que practicar con el mínimo riesgo. Todo lo demás es fantasía y, en el mercado, la fantasía se paga muy (pero que muy) caro.

No importa lo seguro que estés de tus operaciones, acompaña siempre tus entradas en Bolsa de Valores de una orden stop loss de salida de emergencia. Si al final no hace falta, enhorabuena. Si la hace, te ahorrará muchos disgustos y mucho dinero.

No sigas los consejos de nadie a la hora de elegir qué valores comprar y vender. Tienes que aprender a pensar por ti mismo y nadie te va a pagar el dinero que pierdas tras haberte aconsejado mal. Ya que eres el único responsable de tus resultados, asegúrate de tener total control sobre tus decisiones y operaciones.

No operes intradía. Por si no sabes lo que significa, quiere decir que no abras operaciones con la intención de cerrarlas a los pocos minutos. Ese juego de alta velocidad es reino de los más expertos. Espera a ser uno de ellos para entrar en él.

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Gestión de riesgo en el comercio Forex

Una vez dentro del mercado Forex, debemos estar conscientes de los riesgos que representa, no queremos ser víctimas de pérdidas constantes de dinero, al operar en el mercado. Las inversiones de dinero, son como un juego a gran escala, exceptuando que este es un tipo de “juego” legal y no tiene aspectos cuestionables en la comunidad Forex.

En resumen, ¿Qué es una gestión de riesgos?

Es tratar de mantener bajo control cualquier riesgo adquirido mientras operamos en el mercado de divisas, asegurándonos que es lo que estamos arriesgando, y no permitirnos gastar más dinero en inversiones, determinando cantidades adecuadas, con las que estemos cómodos al momento de realizar las negociaciones.

Requisitos del capital

Todos los capitales del comercio son utilizados para revisar los riesgos al momento de la operación, pudiendo ser revisados, en función de las inversiones que se desean realizar, así como las cantidades a invertir, y cualquier tipo de comisión que se tenga que pagar. Hay que ser sumamente organizado en las operaciones, así como cauteloso, ya que debe de estar consciente del capital que está dispuesto a perder en cada operación fallida.

Bajadas porcentuales

Estas son cuando existen reducciones en los capitales totales del comercio ya sea en que se pierda algún capital en las operaciones, midiéndose normalmente en un porcentaje de su propia cuenta. Los máximos y mínimos son los puntos que pueden ser utilizados en sus bajadas porcentuales, para observar lo que sucede en su inversión. Siendo el máximo el total más alto de la bajada porcentual, y el otro el total, más bajo. Estas referencias son utilizadas como referencias de comprobación del estado de sus inversiones y si hubiera puntos que pudieran causar que sus inversiones bajaran de valor.

¿Cuánto se puede arriesgar?

Lo recomendable es aplicar un máximo del 5%, sobre su propia cartera, en una sola operación o emisión, mantener siempre intacta la cartera, para evitar la pérdida considerable de dinero en una sola operación. A mayor pérdida de capital, mayor esfuerzo para tratar de recuperar en una siguiente operación, lo perdido, se tiene que limitar los riesgos totales, para tratar de que no sea mayor la pérdida porcentual en la inversión operada.

Recompensa-Riesgo

Esta, recompensa – riesgo, es la posibilidad, de ganar algo de dinero aun en el riesgo que conllevan las operaciones. Esta relación funciona con una simple lectura:

La posibilidad de que usted pueda ganar dinero: pero ¿A qué arriesgo?

Esto se calcula observando las tendencias de las divisas, y ya con esta información podrá entender las operaciones en las cuales deberá de invertir.